Paridad descubierta de tasas de interés: Evidencia empírica para Argentina (2003-2024)

Abstract

El objetivo principal de este estudio es evaluar empíricamente la validez de la paridad descubierta de tasas de interés (Uncovered Interest Parity, UIP, por sus siglas en inglés) para la economía argentina en el periodo 2003-2024, considerando a Estados Unidos como economía de referencia para llevar a cabo el análisis correspondiente. A diferencia de estimaciones tradicionales basadas en Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), se emplea un modelo Autorregresivo de Rezagos Distribuidos (ARDL) con el objetivo de capturar de forma más precisa la dinámica temporal de las variables involucradas, considerando su estacionariedad y corrigiendo problemas como la autocorrelación de los residuos. Los resultados muestran que, si bien el coeficiente del diferencial de tasas de interés presenta el signo esperado según la teoría, su magnitud es reducida y significativamente distinta de uno, lo que indica el incumplimiento de la UIP. Además, el tipo de cambio exhibe una fuerte dependencia respecto de su comportamiento pasado, reflejada en la significancia estadística de sus rezagos. Por otra parte, no se encuentran efectos significativos vinculados a la inclusión de una variable dummy que distingue entre periodos con y sin controles cambiarios. Finalmente, la incorporación de una tendencia lineal en el modelo no alteró sustancialmente los resultados, manteniéndose estables tanto el signo como la magnitud de los coeficientes. Únicamente se observó una pérdida de significancia estadística en el estimador correspondiente al diferencial de tasas de interés. Por lo tanto, los hallazgos de este estudio sugieren que dicha variable no logra explicar por completo la dinámica del tipo de cambio nominal (ARS/USD) durante el periodo analizado.