Valuación del Banco de la Nación Argentina ¿Posible cotización en tiempo de crisis?

Abstract

La privatización de los bancos públicos forma parte de un profundo proceso de reestructuración que tuvo lugar en el sistema financiero argentino desde inicios de la Convertibilidad en 1991. Dicho proceso se inició casi simultáneamente con la reforma financiera, se aceleró luego de la crisis del Tequila y aún continúa. En el presente trabajo nos concentraremos en el Banco de la Nación Argentina (BNA) y su evaluación a partir del conocimiento de la intención del Estado Nacional de abrir al mercado el 10% de su capital. La intención del trabajo no es emitir una opinión sobre la conveniencia o no de dicha apertura sino que a modo teórico realizar una valuación del Banco en dos momentos diferente del tiempo, en los cuales el contexto económico y la situación del sector financiero son muy disímiles; luego comparar los valores obtenidos, analizar su fluctuación y como podría impactar dicha valuación en su eventual privatización parcial y cotización en la Bolsa de Comercio. Los años tomados para la evaluación son 1998 donde comienza una gran recesión en el país y el año 2002 donde la crisis llega a su máximo nivel y a la vez se informa de la posible apertura del capital del BNA. La privatización total o parcial del BNA tiene un efecto directo sobre las finanzas públicas de la Nación, y uno indirecto sobre el conjunto de la economía a través del sistema financiero y esto lleva a que exista un fuerte debate sobre su privatización. Por este motivo se realizará en unos de los puntos del trabajo una breve descripción de los argumentos empleados tanto a favor como en oposición a dicho proceso.