La morosidad financiera desde la perspectiva de variables propias de las entidades

Abstract

La morosidad de la cartera crediticia no sólo es afectada por el entorno macro y por factores micro vinculados al deudor, sino también por variables propias de cada entidad financiera. A partir de una novedosa base de datos administrativa mensuales recolectados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias (SEFYC) entre 2006 y 2017, y utilizando un modelo efectos fijos en dos dimensiones, en este estudio de datos de panel sobre la totalidad de las entidades del sistema financiero argentino obtengo, por un lado, resultados en línea con Zheng y otros (2018): que la rentabilidad obtenida por las entidades esta negativamente correlacionada con la tasa de morosidad, abonando la teoría de que menores tasas de morosidad impulsan la rentabilidad, o también de que aquellas entidades de buenas ganancias no necesitan lanzarse a otorgar préstamos riesgosos. También encuentro coincidencia con los citados autores respecto a que el margen neto de intermediación esta positivamente correlacionado con la morosidad, en línea con la hipótesis de que una mayor carga en el interés cobrado tiende de alguna manera a terminar financiando deudores eventualmente insolventes. Asimismo, hay coincidencia en cuanto a que el nivel de capitalización resulta negativamente correlacionado con la morosidad, en sintonía con la visión que mayor capital propio induce una mejor administración de los préstamos otorgados. Por otra parte, resulta muy particular la correlación negativa hallada entre la tasa de morosidad y las pérdidas operativas, contrariando lo esperado según la teoría económica. Ello podría estar reflejando la posible dicotomía entre dos tipos de management: aquel de perfil “legalista”, que tiene un desempeño muy ajustado a las leyes y normativas aunque menos hábil en lograr sus objetivos de negocios, y aquel de perfil “comercial”, que suele lograr mejores resultados en su actividad comercial, aunque no tan aferrado a leyes y normativas. De aquí que podríamos deducir un cierto trade-off entre ambos perfiles. Los resultados obtenidos demuestran ser robustos ante diversas especificaciones del modelo.