CER o no CER. Expectativas de inflación implícitas en la curva de rendimientos durante el período 2020-2024

Abstract

El propósito de este trabajo consiste en desarrollar un índice diario de expectativas de mercado para la evolución del nivel de precios en Argentina durante el período 2020-2024, conocida en la literatura como inflación breakeven. Para estimar dicha curva obtenemos cotizaciones de bonos ajustados y no ajustados por CER y posteriormente aplicamos un bootstrapping sobre los bonos con cupón. Luego, se utiliza el modelo Nelson-Siegel-Svensson para estimar y ajustar la estructura temporal de la curva de rendimientos nominales y reales de bonos cupón-cero. Finalmente, se compara los rendimientos entre ambas curvas para inferir la variación mensual del nivel de precios que iguala la preferencia de mercado entre ambos activos.