Como Mejorar un Índice de Acciones Usando la Dispersión de Retornos Como Factor de Timing

Abstract

La gestión activa de portafolios ha enfrentado dificultades en los últimos tiempos para obtener rendimientos superiores a su benchmark, a la vez que fondos mutuos (como los ETFs) han ganado popularidad debido a un historial de retornos y riesgo similares a cambio de comisiones más bajas. En este trabajo se desarrolló un marco donde los portafolio managers adoptan una estrategia pasiva, para luego realizar "apuestas activas" en determinados momentos donde la dispersión de los retornos de acciones es alta. Se demuestra que aquellos managers con mejor capacidad para predecir retornos logran rendimientos superiores durante estos per odos. Sin embargo, el resultado está sujeto a que el portafolio manager logre predecir retornos con un mínimo nivel de precisión (medido por el coeficiente de información).