Optimización de Portfolio con Preferencias de Economía del Comportamiento

Abstract

Este trabajo presenta una alternativa innovadora en la optimización de portfolios de inversión al fusionar conceptos de finanzas bursátiles, teoría microeconómica clásica y economía del comportamiento. Nos basamos en la teoría moderna de optimización de portfolio para proponer un método que no solo busca maximizar el retorno global de la cartera y minimizar el riesgo, sino que también integra supuestos heterodoxos sobre el comportamiento de los agentes económicos. Nuestro enfoque modela la teoría del consumidor con un agente representativo que busca maximizar su utilidad, considerando tanto el retorno de su cartera como el riesgo al que está expuesto. Sin embargo, este agente también se ve restringido por hábitos, costumbres y lo que en la literatura de economía del comportamiento se conoce como aversión a la pérdida. Desarrollamos un algoritmo de optimización basado en subgradientes para abordar esta complejidad y encontramos una solución computacionalmente factible. Para validar nuestra propuesta, comparamos nuestros resultados con un método estándar en la práctica, el método de maximización del ratio de Sharpe, en cuatro industrias específicas: tecnológicas, bancos, gas y petróleo, y farmacéuticas. Evaluamos la alocación óptima de activos resultante de ambos enfoques, contrastando el retorno y la volatilidad media de los portfolios obtenidos. Nuestro estudio demuestra la viabilidad y eficacia de nuestra propuesta en condiciones controladas, ofreciendo una nueva perspectiva en la optimización de portfolios de inversión.