Pérdidas De Valor Para Inversores: Una Radiografía De Las Reestructuraciones De Deuda De Provincias Argentinas en 2020/2021

Loading...
Thumbnail Image

Date

relationships.isAdvisorOf

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

Publisher

Universidad Torcuato Di Tella

Abstract

Este trabajo estima las pérdidas de valor para inversores de las reestructuraciones de los bonos internacionales de provincias argentinas posteriores al default y reestructuración soberana concluida en septiembre de 2020. Las pérdidas para inversores son computadas como la diferencia porcentual entre el valor presente neto de los instrumentos de deuda originales y los nuevos, descontados a tres tasas de interés distintas: i) a la tasa de interés prevalente en la fecha de consentimiento de la oferta para cada provincia, ii) a la tasa de descuento prevalente al cierre de la negociación soberana, y iii) una tasa de interés estimada de “tiempos normales”. Se encuentra que la mediana de las pérdidas o “haircuts” fueron de 18,7%, 15,8% y 6,2%, respectivamente, utilizando las distintas tasas de descuento. Al mismo tiempo, se encuentran diferencias entre provincias y distintos tipos de instrumentos, con la provincia de Buenos Aires siendo la de mayores recortes, y con pérdidas de valor significativamente menores a la mediana en el caso de los bonos respaldados por regalías de hidrocarburos. Las pérdidas de bonos provinciales fueron menores a las pérdidas estimadas de los bonos soberanos de en torno a 50%.

Description

Keywords

Bonos del Estado, Sovereign Debt, Deuda Pública, Government bonds, Inversiones Financieras, Financial operations and services

Citation

Citation

Endorsement

Review

Supplemented By

Referenced By