Análisis de Project Finance mediante el caso de estudio de Quezon Power Project

Abstract

El Project Finance es una técnica de estructuración de proyectos que surgió hace aproximadamente 30 años y se ha convertido en una herramienta esencial para llevar a cabo inversiones a gran escala, especialmente en el ámbito de la infraestructura. Esta metodología es de gran utilidad para proyectos de gran envergadura, intensivos en capital y con un flujo de caja predecible, ya que permite a los accionistas desarrollarlos sin comprometer su capital propio reduciendo el riesgo mediante estructuras de intermediación que responsabilizan a distintos agentes de cada una de las partes del proyecto. En los últimos años, el Project Finance ha progresado de forma excepcional, financiando cada vez más proyectos en una gran variedad de sectores, desde parques eólicos y campos de energía solar hasta hospitales y autopistas, y en cada vez más localizaciones, desde países emergentes como Filipinas, Costa de Marfil y Perú hasta otros desarrollados como Estados Unidos e Inglaterra. A medida que ha ido avanzando, la estructura del Project Finance ha adquirido mayor complejidad con el fin de ofrecer cada vez mejores beneficios para las partes implicadas y para el propio proyecto, con instrumentos jurídicos que permiten cubrir en gran medida el riesgo de los agentes, y ofreciendo un abanico cada vez más amplio de posibilidades de financiación, siendo la emisión de bonos por cuenta del proyecto una de las más relevantes. Aun así, aunque esta estructura de financiación es muy atractiva por sus grandes ventajas, hay ciertos aspectos que pueden excluir a muchos proyectos de la posibilidad de financiarse a través de ella.