Review: Costo Nivelado de la Energía (LCOE): Nuevo enfoque para el análisis de proyectos de energía

Abstract

Cuando valuamos un proyecto de inversión mediante el método de Flujo de Fondos Descontado, las primeras métricas que tendemos a utilizar son el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR). Ambas nos permiten definir la viabilidad del proyecto y armar un ranking entre distintas opciones. Mientras que el VAN se enfoca en la ganancia neta del proyecto de inversión, la TIR nos arroja un porcentaje de rentabilidad de la misma inversión. En la Industria energética no basta con mirar estas dos métricas, sino que es importante también tener en cuenta la energía generada dada la diversidad de tecnologías de generación que existen y la capacidad de cada energía. Por esta razón, se comenzó a utilizar una métrica más completa y eficaz para parametrizar y comparar proyectos. Este indicador, conocido como LCOE (Levelized Cost of Energy o Costo Nivelado de la Energía), permite calcular el precio breakeven al que se requiere vender la electricidad generada por el activo para compensar los costos totales de producción durante su vida útil. En el presente trabajo se pretende desafiar las limitaciones que métricas como el VAN y la TIR presentan, concluyendo primeramente que el LCOE es un nuevo enfoque más completo y preciso para valuar proyectos de energía. Asimismo, se desarrollarán los posibles análisis producto de este nuevo indicador, para finalmente estudiar la situación de Argentina con cálculos propios. A partir de este último análisis, se concluye que se ha observado una considerable sensibilidad en el LCOE de Argentina frente a cambios en el costo de transmisión. Por lo que es importante no solo tener en cuenta factores financieros a la hora de realizar una inversión de energía, sino también factores como la ubicación de la planta de generación. Este último análisis sería dificultoso de concluir a partir de métricas como el VAN y la TIR que no tienen en consideración los factores de capacidad de las plantas.