Interconexiones entre el desarrollo del sistema financiero y la productividad. El caso argentino

Abstract

Esta tesis examina la relación entre el desarrollo del sistema financiero y la productividad agregada, utilizando a Argentina como estudio de caso principal. A través de un análisis empírico, se identifican los canales a través de los cuales las restricciones crediticias afectan negativamente la productividad: (i) distorsiones en las decisiones ocupacionales y de escala, (ii) incentivos reducidos a la formalidad, (iii) limitaciones en la inversión en innovación y (iv) restricciones en las decisiones de comercio exterior. El trabajo se basa en datos de la World Bank Enterprise Survey (WBES), así como de las bases World Development Indicators (WDI) y Penn World Table (PWT), para evaluar el impacto de las fricciones financieras. Los resultados muestran que la falta de acceso al financiamiento no solo reduce la eficiencia en la asignación de recursos, tanto en términos ocupacionales como de escala, sino que también obstaculiza el crecimiento de empresas innovadoras y exportadoras, afectando en última instancia la productividad agregada de la economía. En el caso de Argentina, se observa una clara correlación entre la baja profundidad del sistema financiero y la operatividad de cada uno de los mencionados mecanismos o canales.