ESG – Entre la Necesidad y la Oportunidad

Abstract

“La sustentabilidad corporativa ha captado gran atención durante los últimos años. Las personas ya no se conforman con empresas que se enfocan solo en la maximización de la rentabilidad. Quieren y esperan que las compañías tengan un compromiso más amplio con el desarrollo de las sociedades y el cuidado del medio ambiente” (Oberti, 2019). Silvina Oberti, Gerenta de Sustentabilidad de YPF SA, se refiere así a la demanda que proviene de no solamente los ciudadanos o los reguladores, sino de los hombres de negocio. Ellos han incorporado en sus valuaciones de las compañías en las que invierten el assessment de ESG. ESG, iniciales en inglés de Environmental, Social and Governance, ciertamente ha afectado el comportamiento tanto de los inversores como de las compañías y los reguladores. Lo que antes se creía secundario o un mero check-list, hoy se ha convertido en un tópico relevante. Por el lado de los inversores se refleja en el creciente uso de análisis de estándares de ESG en sus decisiones de inversión empujando a las compañías a definir su propósito e integrar estas métricas en sus documentos públicos y sus operaciones diarias. En el medio, los distintos reguladores de los mercados buscan propiciar un entorno normativo. El presente trabajo analiza las oportunidades y desafíos que el cumplimiento de estos estándares genera para las compañías argentinas. Éstas se encuentran frente a la necesidad de trabajar fuertemente en ESG por las propias dinámicas de un mercado inversor donde el cambio climático, los derechos humanos, la ciberseguridad y el manejo del riesgo están top-of-mind. Asimismo, se les presenta la oportunidad de acceder a un mercado inversor que desde el lado del equity mejore el valor de la compañía y desde el lado de la deuda se acceda a un costo de capital menor. Si bien el mercado argentino no tiene demasiada penetración, la necesidad que tendrán las compañías de responder a los inversores internacionales es una buena oportunidad para crear las condiciones que dinamicen inversores de calidad.