Gestión de Capital de Trabajo en agroindustrias verticalmente integradas. El caso Adecoagro SA.

Abstract

El presente trabajo final, correspondiente a la Maestría en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella, tiene como objeto de estudio a las agroindustrias verticalmente integradas. Particularmente, a su capital de trabajo y su gestión como factor fundamental que afecta a la generación de valor. Para ello, y con la finalidad de poder abordar el tema objeto del presente, se seleccionó a la empresa Adecoagro SA (NYSE: AGRO). Esta compañía pública, cuyas acciones cotizan en la bolsa de valores de Nueva York, desarrolla sus operaciones a lo largo de Brasil, Argentina y Uruguay, y se desempeña en el sector agroindustrial, realizando distintos tipos de actividades primarias e industriales. A través de los números publicados para sus diferentes segmentos de negocios, se busca poner en contraste aquellos que consisten solamente en el desarrollo de actividades primarias con aquellos que se encuentran integrados a través de procesos industriales posteriores. El objetivo es poder concluir respecto a si la gestión del capital de trabajo, mediante la integración vertical de actividades primarias con actividades industriales, y la aplicación de mejores prácticas en la gestión de capital de trabajo, permiten optimizar el Ciclo de Conversión de Caja y de esta manera liberar fondos para la empresa, y evaluar en qué medida estas gestiones finalmente podrían traducirse en un mayor valor de mercado para la compañía.