Argentina : alternativas monetarias para una economÌa pequeÒa y abierta

Abstract

En paralelo al debate económico actual, decidimos explorar diferentes alternativas para la política monetaria durante el gobierno del Presidente Mauricio Macri. Bajo una situación de dominancia fiscal, planteamos un modelo que intenta representar dicho marco, definiendo los roles de cada uno de los individuos que participan (los hogares, el Tesoro y el Banco Central). Definimos entonces un sendero de reducción del déficit, una política de adelantos y transferencias del BCRA al Tesoro y una regla para el flujo de las reservas internacionales del banco como parte de la emisión de deuda en moneda extranjera del Tesoro.Ante esto planteamos distintas reglas de polIíticas monetarias que puede llevar a cabo el BCRA: una polÌtica en la cual se establece el nivel de tasa de interés que maximiza la utilidad del individuo sujeto a la restricción del gobierno consolidado, una regla de Taylor en la que la tasa de interés queda determinada por la relación entre la tasa de interés y una meta de inflación establecida y una polIítica en la que definimos una tasa de crecimiento del dinero nominal constante. Calibramos el modelo en base a datos empíricos, analizamos los resultados obtenidos y realizamos ejercicios de estática comparativa de ciertas variables de interés que resultan interesantes para comparar las políticas entre sí y con la realidad.