Optimización de la estructura de capital para empresas exportadoras de maní, mediante la utilización de alternativas no tradicionales de financiamiento

Abstract

El Clúster Manisero Argentino recurre principalmente a lo que se llama Financiamiento Tradicional, como ser adelantos en cuenta corriente, prestamos de entidades bancarias, tanto en pesos como en dólares, descuento de documentos y por ultimo tarjetas de crédito. La utilización de técnicas más sofisticas dentro del mercado de capitales, es prácticamente nula, como sucede en la gran mayoría de los negocios que se hacen en Argentina. Actualmente, se encuentran muy apalancadas en el mercado bancario contra su patrimonio, con lo cual ya no podrían recurrir al financiamiento tradicional, si así lo quisieran, ya que no cumplen con los requisitos de solvencia y capacidad de repago de sus deudas. El destino de los fondos fue para solventar los pésimos resultados económicos-financieros registrados en los últimos 5 años. La estructura de capital es de 85% Debt y 25% Equity, siendo el optimo de la industria 40% Debt y 60% Equity. Esto fue así, principalmente por dos motivos, en el ámbito local, la incorrecta toma de decisiones financieras por falta de asesoramiento o terquedad de los dueños/directores, adicionalmente se observaron ajustes en los costos de proceso y exportación, debido a la alta tasa de inflación y retraso cambiario. En el contexto internacional, el aumento de la producción en Estados Unidos debido a sus cosechas record de los últimos años, con excedentes exportables, generaron una sobre oferta y una importante caída en los precios internacionales. Por todo lo expuesto, el negocio debió soportar altas tasas de inflación en dólares, todo lo cual repercutió en forma muy negativa sobre el capital de trabajo y las necesidades financieras. Por todos estos motivos, es que las empresas del sector necesitan recurrir a Alternativas no tradicionales de financiamiento, como ser Venta de Participación Accionaria, Alianzas Estratégicas, Obligaciones Negociables y Proyect Finance. Para realizar el análisis, nos basamos en la información económica-financiera de una empresa representativa del sector, al cual hemos nombrado “La empresa” por una cuestión de confidencialidad.